MPAcc会计硕士优秀论文：民营公司债券化风险化解方向

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一论文简介债券是民营企业重要的融资方式之一，对于推进民营企业发展意义重大。然而近年来国内债券市场中，与民营企业相关的债券违约次数与违约金额不断攀升。频繁发生的债券违约事件会向外界传递出一种负面信号，导致债券投资者恐慌情绪加剧，进而加剧信用利差的存在，带来一系列不利影响。尽管国家发展改革委、证监会等相关部门已陆续推出一系列旨在支持民营企业债券融资的政策措施，但民营企业债券违约现象仍然频繁发生。因此，为了促进民营企业健康发展，维护债券市场稳定性，仍需深入探讨如何有效地防范和化解民营企业债券违约。本文在对民营企业债券违约的相关研究进行梳理之后，以当下民营企业陷入债券违约的相关因素为出发点，选择永泰能源和力帆科技作为研究对象。所选案例可以涵盖当下导致民营企业违约的主要因素，旨在对当下民营企业债券违约的形成机理、经济后果和化解对策进行全面分析。首先，解释了相关的概念和理论基础，梳理了民营企业债券违约的现状；其次，以案例企业债券违约为基础，分析了民营企业债券违约的形成机理（即相关成因如何通过一系列相互作用和发展过程，最终导致债券违约的具体过程）。然后，从发行债券公司、投资者以及债券市场三个角度剖析案例企业债券违约后的相关经济后果。最后，通过对案例企业不同的化解对策和化解效果进行分析，在此基础上提炼案例企业化解危机的可取之处，并从监管者、评级机构、企业三个角度提出防范和化解债券违约的建议。研究发现：首先，民营企业债券违约受宏观环境、行业特征、公司战略、融资策略、担保管理等共同交叉影响形成。在外部环境发生变化时，会对企业的决策行为产生影响。但此时如果管理层过于自信或内部控制存在缺陷，决策的过程中出现偏向，会导致盈利水平下降。在此基础上，如果外部环境再发生变化（宏观经济下行或行业景气度下跌），那么企业在前期高杠杆经营的风险就会集中爆发，最后导致现金流断裂，无法按期偿付本息构成实质性债券违约。其次，民营企业债券违约除了导致债券发行企业市场反应不佳、产生信誉危机、公司价值受损、盈利能力下降之外，还会对投资者和债券市场产生诸多不利后果。最后，债券违约企业要针对不同的违约情况制定个性化的对策才更有利于危机化解。基于上述结论，本文提出以下管理建议：在防范民营企业债券违约方面，政府及相关金融机构应完善债券市场的信息披露机制，为企业提供融资政策支持，化解融资难题。评级机构应完善优化其评级机制，以确保评级结果的公正性和准确性。企业应合理规划战略，控制扩张风险，优化债务结构并提升资金管理效率和创新能力，增强核心竞争力。在化解民营企业债券违约风险方面，政府及相关机构可以设立相应的纾困基金，帮助优质民营企业走出困境。相关机构还可以延长贷款期限，提供更为宽松的资金周转空间，建立并完善针对性的信用评价标准，帮助民营企业缓解违约再融资困境。企业则应积极寻求多方合作，灵活调整经营战略，针对违约实际综合制定多种债券清偿方案。 关键词：民营企业；债券违约；形成机理；经济后果；化解对策二研究意义（1）理论意义目前，现有的研究重点放在债券违约成因的单要素分析之上，对于这些成因是如何通过一系列事件和条件互相作用、逐步演变，最终导致债券违约的具体形成机理研究较少。因此，在国内外文献的基础上，借助现有案例对债券违约的形成机理和化解对策开展深入研究。不仅可以深化我们对债券违约是“怎么样形成”的理解，进而以此基础上探索有效的违约风险控制手段和债券违约化解策略，还能够通过对这类问题开展深入分析，在一定程度上丰富和完善国内关于民营企业债券违约理论体系的研究成果。（2）实践意义首先，研究民营企业债券违约形成机理对于企业防范债券违约风险很有帮助，通过对债券违约的大致形成机理以及相关经济后果进行分析，一方面能够帮助企业深入了解债券违约的形成机理，提前识别违约风险，增强对潜在财务危机的预警能力，在遇到市场波动或经营不力情况时，能够及时调整策略，防患于未然；另一方面，了解债券违约的形成机理，帮助企业能够根据自身情况制定出更有针对性的风险防范措施，这些措施可能包括提高内部控制水平、加强现金流管理、建立风险预警系统等，从而有效降低违约风险的发生概率。此外，研究也可以促进债券信用评级机构完善相关制度。目前我国的评级机构出具的报告普遍存在评级虚高的问题，而且近几年来违约事件频发，其中AAA级的高评级企业也深陷债券违约困境中，让投资者不得不对其专业性和可靠性产生质疑。而且我国评级机构也具有一定滞后性，都是在违约被爆出之后才下调评级。本文以永泰能源和力帆科技的违约案例为例，提出了相关建议，旨在帮助相关评级机构能够综合考虑企业经营的内外部环境，如行业整体发展趋势、相关政策变更等因素再做出评估，从而切实地保障债券市场平稳运行。最后，研究民营企业债券违约化解对策对我国债券市场的长远发展有着重大的意义。民营经济作为我国国民经济的重要组成部分，违约事件的大量出现也会影响整个债券市场的健康发展，违约之后带来的一系列恶性循环对民营企业打击更大，由于信用利差的存在违约后的民营企业债券融资成本显著增加。所以，本文以两家典型的信用评级较高的民营企业债券违约事件为例，对企业债券违约的形成机理和经济后果进行了深入分析，并侧重于对民营企业违约后应如何化解危机进行探究，可以为类似债券违约风险的民营企业，后续如何科学有效地化解债券违约危机提供解决思路，促进债券市场平稳运行，存在一定的实践意义。三研究内容第*章：绪论。对本文的政策背景和实践背景进行了细致介绍，并在此基础上阐述了本文研究的意义、具体思路与方法、研究内容和框架的相关内容，最后提出可能存在的创新点。第二章：理论基础与文献综述。这部分介绍了本文涉及的核心概念和相关理论，然后整合了国内外学者关于债券违约的形成机理、经济后果与相应化解对策的文献。第三章：民营企业债券违约现状及案例概括。这部分主要介绍了当下民营企业债券违约的现状，并对案例选取依据进行大概介绍，最后介绍了案例企业的基本情况以及相关债券违约的具体过程。第四章：民营企业债券违约的形成机理。这一部分主要从案例企业违约影响因素所涉及的两个层面（共性层面和差异性层面）进行分别探究债券违约的具体形成机理，然后为了支持前文的定性分析，又利用Z-Score模型对案例企业的债券违约风险进行量化分析检验，最后综合上述分析来探究民营企业债券违约整体性形成机理。第五章：民营企业债券违约的经济后果分析。这一部分主要从利益相关者角度，对债券违约后给发行债券的公司、投资者以及债券市场带来的经济后果进行分析，说明化解债券违约的必要性，为下一章节做铺垫。第六章：民营企业债券违约化解对策分析。首先对案例企业债券违约的化解流程和具体手段进行分析，然后从财务效果和非财务效果两个方面对案例企业债券违约的化解效果进行详细分析，最后利用KMV模型对案例企业违约风险进行再次检验以衡量具体化解效果，并总结其相应化解债券违约危机的经验启示。第七章：结论与建议。本章主要基于上述研究的基础上，归纳并总结案例企业债券违约爆发和化解的经验教训，概括了文章所研究的内容，得出本篇论文的研究成果与结论，并有针对性地对民营企业如何防范债券违约和化解债券违约的提出相关管理建议。四创新点本文以双案例研究的方法，对违约民营企业债券违约的形成机理、经济后果与化解对策进行分析，并提出防范措施和化解建议。因此本文可能的创新在于：本文选择的切入点较为新颖。虽然已有研究从违约主体的角度出发分析违约成因，但现有研究大多针对债券违约的内外部因素进行单独分析。而对在潜在违约成因到发生实际违约事件之间的动态演变过程（债券违约风险累积的过程是“怎么样形成”，以及“为什么会形成”）的相关研究仍然缺乏，所以本文则从整体性和系统性对民营企业债券违约形成的内在机理进行探讨研究，具有一定的创新性。本文使用了双案例分析的方法。相对来说，民营企业违约的主流原因较多，只研究某个案例中的违约原因不够全面，所提出的化解对策较为局限。因此本文使用双案例分析的方法，立足于已有文献对民营企业主流违约因素的梳理，所选案例能够大致涵盖当下民营企业债券违约的主要因素。通过研究两家典型的优秀民营企业债券违约的形成机理、经济后果再到分析其成功化解困境（避免企业进行破产清算，保留了上市资格）的整个过程，总结成功走出困境的经验。这一方面既能从中为当下大部分民营企业债券违约找出共性形成机理，又能从案例企业根据差异性机理制定化解对策的实践中总结成功经验，给民营企业解决类似的问题提供尽可能多的借鉴启示。文章摘自：汉江大学2024年会计硕士优秀论文毕业论文指导百川一站式论文写作指导，精选高校老师进行一对一指导，论文导师包括清华、北大、央财、天大等顶级学府导师，特别针对天津大学、南开大学等各大知名院校本科、硕士的毕业论文写作，涉及专业包括金融、MBA、MPA、MPAcc、MEM、EMBA等热门专业选题、开题、中期答辩、论文数据模型、后期答辩等专业指导服务。如果你有论文难题，添加下方老师微信预约论文写作导师1vs1服务。特此声明：百川论文指导不提供任何代写服务

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